Srebro dostiže rekordnu vrijednost: analitičari upozoravaju na dugoročni rast

Srebro, koje se zbog naglih promjena cijene često naziva „đavoljim metalom“, tokom ove godine dostiglo je historijski maksimum, a analitičari procjenjuju da bi uprkos ograničenoj ponudi njegov daljnji rast i dalje mogao biti moguć.

Kretanje cijene srebra pratilo je snažno poskupljenje zlata, koje je u istom periodu probilo granicu od 4.000 dolara po unci.

Sredinom oktobra, vrijednost srebra skočila je na rekordnih 54,47 dolara po trojskoj unci (31,1035 grama), što je za oko 71% više u odnosu na prethodnu godinu. Nakon kratkotrajnog pada, cijena je ponovo počela rasti uprkos minimalnim zalihama na tržištu.

"Neki su morali prevoziti srebro avionom umjesto teretnim brodom kako bi ispoštovali rokove isporuke“, rekao je za CNBC Paul Syms, šef EMEA ETF fiksnih prihoda i menadžer za robne proizvode u Invescu.

"Iako smo vidjeli nagli skok, a zatim blagu korekciju, dugoročno gledano sada postoji drugačija dinamika koja bi mogla zadržati cijenu srebra na prilično visokim nivoima, pa čak i podići je na neko vrijeme“, dodao je.

Oktobarski skok bio je tek treći put u posljednjih pola stoljeća da je srebro dostiglo svoj vrhunac. Ranija dva slučaja desila su se u januaru 1980. godine, kada su braća Hunt pokušala preuzeti kontrolu nad tržištem akumulirajući oko trećine globalnih zaliha, te 2011. godine, u vrijeme američke rasprave o plafonu državnog duga, kada su plemeniti metali postali ključno utočište investitora.

„Tržište srebra je samo oko desetine tržišta zlata i taj kratki period iznenadio je mnoge investitore“, rekao je Sims.

Za razliku od prethodnih investicionih ciklusa, rast cijene srebra tokom 2025. godine proizlazi iz kombinacije smanjene ponude, pojačane potražnje iz Indije, industrijskih potreba i carinskih politika.

“Nakon Dana oslobođenja, cijena zlata je porasla, dok je srebro zapravo malo pala. Odnos zlata i srebra skočio je iznad 100”, rekao je Sims, misleći na odnos koji pokazuje koliko je unci srebra potrebno da bi se kupila jedna unca zlata.

Ovaj pokazatelj mjeri koliko je unci srebra potrebno za kupovinu jedne unce zlata — niži omjer ukazuje da je zlato relativno povoljno, dok viši sugeriše da je srebro podcijenjeno. U aprilu je ovaj odnos dostigao historijski maksimum.

"Menadžeri rizika u finansijskim i industrijskim kompanijama nisu željeli da metal napusti SAD iz straha da će ga morati uvoziti nazad po, ​​recimo, 35% većoj cijeni“, objasnila je Rhona O'Connell, šefica tržišne analitike za EMEA regiju i Aziju u StoneX-u.

Kako je ljeto prelazilo u jesen, potražnja je dodatno rasla, naročito u Indiji nakon završetka monsunskog perioda i žetve.

"Poljoprivrednici ne vjeruju mnogo bankama, tako da su zlato, a u novije vrijeme i srebro, prva opcija kada ostvare prihod od žetve“, rekao je O'Connell.

Indija je najveći potrošač srebra na svijetu, s procijenjenih 4.000 tona godišnje koje se najčešće koriste za nakit, posuđe i ukrase. Ove godine povećana potražnja poklopila se i s obilježavanjem Diwalija, petodnevnog festivala svjetlosti i jednog od najvažnijih praznika u Indiji.

Kriza snabdijevanja

Iako je zlato tradicionalno dominantno, srebro se ove godine pokazalo pristupačnijom alternativom, posebno u zemlji u kojoj se više od polovine stanovništva bavi poljoprivredom. Na indijskom tržištu njegova cijena dostigla je 17. oktobra rekordnih 170.415 rupija po kilogramu, što predstavlja rast od oko 85% od početka godine.

Indija, međutim, uvozi približno 80% potrebnih količina, pri čemu su UAE i Kina posljednjih godina značajno povećali udio u snabdijevanju, dok je Velika Britanija tradicionalno bila najveći dobavljač. Istovremeno, zalihe u londonskim skladištima brzo se smanjuju. Prema podacima Udruženja londonskog tržišta plemenitih metala, nivo skladištenog srebra pao je sa 31.023 tone u junu 2022. na 22.126 tona u martu 2025. godine, što predstavlja najniži nivo u više godina.

"Ono što nije uvijek jasno jeste šta se dešava u tim skladištima“, rekao je O'Connell. "I došli smo do tačke u kojoj u Londonu praktično nije bilo dostupnog metala.“

Tokom oktobra, nestašica je dovela i do naglog rasta takozvanih lizing stopa — kamata koje trgovci plaćaju kako bi zatvorili pozicije

"U jednom trenutku, kredit preko noći je koštao 200% na godišnjem nivou, tako da su mnogi ljudi bili pod velikim stresom, blago rečeno“, rekao je O'Connell.

Dugoročne tendencije: rast potražnje i pad proizvodnje

Problemi s ponudom prisutni su godinama, ne samo kod srebra nego i kod drugih plemenitih i rijetkih metala. Prema Svjetskom istraživanju srebra Instituta za srebro iz 2025. godine, proizvodnja ruda deset godina beleži pad, posebno u državama Centralne i Južne Amerike.

"Tokom proteklih dvanaest mjeseci, višak ponude pretvorio se u deficit iz tri razloga: elektrifikacija voznog parka, razvoj vještačke inteligencije i rast fotonaponske industrije“, rekao je O'Connell.

"Trenutno, standardno električno vozilo ima oko 25 grama srebra, dok veći modeli električnih vozila imaju oko 50 grama“, kaže Sims.

"Ako pređemo na baterije u čvrstom stanju koje koriste srebro, električnom vozilu bi mogao biti potreban kilogram ili više srebra“, dodaje on.

Zbog visoke termalne i električne provodljivosti, srebro postaje sve važnije u industrijama vezanim za električna vozila, AI tehnologije i obnovljive izvore energije, što dodatno utiče na njegovu dugoročnu vrijednost.

"Srebro se nalazi na raskršću između plemenitih i industrijskih metala, a način na koji baterije, solarni paneli i tehnologija općenito napreduju daje mu izvanredne primjene u sve više elektrificiranom svijetu“, zaključio je Sims.