Dužnički vrijednosni papiri stigli i na Sarajevsku berzu: Obveznice oživljavaju tržište

Uvrštenje dužničkih vijednosnih papira obogatiće ponudu Sarajevske berze i povećati interes investitora, ali neće bitnije promijeniti prilike na tržištu kapitala, smatraju učesnici na tržištu kapitala.

Na Sarajevskoj berzi se od 05.08.2009. godine može trgovati obveznicama Brčko distrikta za izmirenje stare devizne štednje, čija je nominalna vrijednost 36,9 miliona KM. Prema informacijama Minstarstva finansija FBiH, uskoro se može očekivati uvrštenje na Sarajevsku berzu i obveznica FBiH po osnovu ratnih potraživanja fizičkih i pravnih lica radi izmirenja dijela unutrašnjeg duga. Nominalna vrijednost prve tranše federalnih obveznica iznosiće 190,6 miliona KM. Istovremeno, objavljena je javna ponuda za komercijalne zapise kompanije "Fis" Vitez, nominalne vrijednosti milion KM. Riječ je o kratkoročnim dužničkim vrijednosnim papirima s rokom dospjeća od godinu dana i kamatom od sedam posto. Na Sarajevskoj berzi treba uskoro očekivati i obveznice stare devizne štednje FBiH u vrijednosti oko 450 miliona KM, nakon što su izmjene zakona nedavno usvojene u Zastupničkom domu Parlamenta FBiH, a očekuje se da će polovinom ovog mjeseca dobiti zeleno svjetlo i Doma naroda.

"Za berzu i učesnike na tržištu pojava dužničkih vrijednosnih papira je korisna, ali ne znam koliko ima novca u cijelom sistemu i nisam siguran koliko su njegovi vlasnici spremni da investiraju s obzirom na to da je stvoreno nepovjerenje u berzu i finansijska tržišta uopće", ocjenjuje Ramo Hadžajlić, direktor "Kvantum Groupa" Sarajevo.

Dodaje da na tržištu kapitala slijedi jači investicijski talas, ali da on neće doći preko noći.

"Potrebna je jedinstvena platforma banaka, investicionih fondova i drugih učesnika na tržištu uz superviziju Vlade, kako bi se oslobodila novčana sredstva kojih i te kako ima. Na taj način bi se povećala likvidnost tržišta", ističe Hadžajlić.

Kao primjer navodi crnogorsko tržište koje dobro funkcioniše zahvaljujući poticajima Vlade. Na tamošnje dvije berze uvijek ima nešto u ponudi, od velikog broja dioničkih društava, preko obveznica i komercijalnih zapisa, a na tržištu su se nedavno pojavili i penzioni fondovi.

Izudun Kešetović, ekspert iz oblasti finansija, smatra da berza treba proizvode, ali podvlači da njih nema bez reformi u finansijskom i socijalnom sektoru.

"Sada je običan novac van prometa. Potrebne su izmjene Zakona o bankama FBiH po uzoru na ono što je urađeno u RS, reforme u penzionom sistemu, bolji nadzor u sektoru osiguranja, razvoj životnog osiguranja... To će mobilizirati otvorene investicione fondove i onda ćemo imati proizvode, a kad imamo proizvode, imaćemo i likvidno tržište kapitala", pojašnjava Kešetović.

Alma Kadrić, predsjednica Udruženja društava za upravljanje fondovima FBiH, smatra da će obveznice i komercijalni zapisi povećati promet na Sarajevskoj berzi, posebno stoga što je riječ o vrijednosnim papirima sa sigurnim rokom dospjeća i fiksnom kamatom.

Nedim Šaćiragić, direktor "Ilirika DZU", cijeni da će dužnički vrijednosni papiri doprinijeti disperziji rizika i biti mamac za domaće i strane investitore, posebno institucionalne, navodeći da banke i investicijski fondovi traže pogodne načine da plasiraju sredstva kojima raspolažu.