ECB i Europska komisija u sporu zbog američkih kriptovaluta

Unutar institucija Europske unije razbuktala se tenzija zbog rastuće prijetnje koju američki sektor kriptovaluta, podstaknut podrškom predsjednika Donalda Trumpa, može imati na europsku finansijsku stabilnost. Europska centralna banka (ECB) upozorila je da bi agresivan rast američkih stablecoina mogao izazvati "finansijsku zarazu" u eurozoni, zbog čega zahtijeva hitno preispitivanje tek usvojenog zakona o regulaciji kripto tržišta poznatog kao MiCA.

ECB je u internom dokumentu, u koji je uvid imao Politico, istakla da aktuelni pravni okvir ne pruža dovoljnu zaštitu od efekata reformi koje američka administracija planira provesti, uključujući zakonodavne prijedloge STABLE i GENIUS. Procjene govore da bi vrijednost dolarskih stablecoina mogla dostići 2 biliona dolara do 2028. godine — u odnosu na sadašnjih 240 milijardi — što bi moglo potaknuti masovno preusmjeravanje kapitala iz Europe ka SAD-u.

Međutim, Europska komisija odbacila je ocjene ECB-a kao preuveličane i tvrdi da su pravila MiCA već dovoljno robusna da odgovore na potencijalne rizike. U svojoj analizi, Komisija tvrdi da ECB pogrešno tumači osnovne postavke zakona, te da već postoji mogućnost da ECB samostalno blokira emitere stablecoina koji predstavljaju prijetnju monetarnoj suverenosti ili stabilnosti sistema plaćanja.

U fokusu sukoba nalazi se pitanje tzv. “multi-issuance” modela — kada europski emiteri stablecoina sarađuju sa partnerima iz trećih zemalja. ECB smatra da ovaj pristup povećava rizik da bi u slučaju krize moglo doći do povlačenja sredstava i zahtjeva za otkup tokena iz inostranstva, što bi destabilizovalo europske emitere i izložilo banke dodatnom pritisku.

I dok ECB insistira na izmjenama zakona, Europska komisija smatra da bi bilo kakve brze izmjene MiCA pravila bile preuranjene. Pritom ukazuje da je upravo zahvaljujući tom zakonodavnom okviru već došlo do povlačenja pojedinih stablecoina, poput Tethera, sa europskih berzi.

Izvori iz EU potvrđuju da je došlo do otvorenog sukoba tokom sastanka finansijskih zvaničnika država članica 14. aprila, gdje su gotovo sve vlade stale uz Komisiju i odbile poziv na hitnu reviziju zakona. Zvaničnici Komisije tvrde da ECB koristi “prijetnju stablecoinima” kako bi povećala podršku za svoj projekt digitalnog eura, kojim želi stvoriti paneuropski platni sistem neovisan o vanjskim akterima.

Za sada, MiCA ostaje ključni zakon EU u regulaciji kripto tržišta, ali sve očitije nesuglasice unutar europskih institucija ukazuju da će borba oko njegove budućnosti biti žestoka — naročito u svjetlu promjena koje dolaze iz Washingtona.