Od svemirskih misija do globalnog interneta: Kako SpaceX i Starlink grade novu mrežu

SpaceX, kompanija u vlasništvu Elona Muska, posljednjih je godina redefinirala pristup svemirskim misijama, a paralelno širi svoje poslovanje i na globalni sektor komunikacija kroz mrežu Starlink. Zahvaljujući modelu lansiranja koji znatno snižava troškove te ubrzanom razvoju satelitske infrastrukture, SpaceX sve snažnije utiče ne samo na aeronautičku industriju, već i na telekomunikacije, odbranu i međunarodnu povezanost. Procjene koje kompaniju svrstavaju u vrijednost od približno 800 milijardi dolara privukle su značajno interesovanje investitora, koji nastoje procijeniti realnost takve valuacije i mogućnosti za ulaganje.

Starlink kao ključni izvor rasta

Starlink je od početnog, kapitalno zahtjevnog koncepta prerastao u globalnu komunikacijsku platformu. Prema dostupnim analizama, SpaceX je tokom 2024. godine ostvario oko 13,1 milijardu dolara prihoda, pri čemu je Starlink učestvovao s približno 8,2 milijarde dolara, što je oko dvije trećine ukupnog iznosa. Prognoze za naredni period ukazuju na daljnje povećanje: ukupni prihod SpaceX-a u 2025. mogao bi doseći oko 15,5 milijardi dolara, dok se za Starlink u 2026. predviđa prihod od oko 15,9 milijardi dolara, uz očekivani EBITDA rezultat blizu 11 milijardi i oko 5 milijardi dolara slobodnog novčanog toka, kako se kapitalni izdaci postepeno smanjuju.

Broj korisnika usluge također se brzo povećava – od oko 10.000 pretplatnika u 2021. do više od 8 miliona krajem 2025. godine, u više od 150 država. Ovaj rast učvršćuje percepciju Starlinka kao sveobuhvatne globalne telekomunikacijske mreže, čija primjena obuhvata individualne korisnike, poslovne sisteme, transportne i avijacijske platforme, te vladine i odbrambene institucije.

Mogućnosti za investitore

Iako SpaceX ostaje privatna kompanija, postoje različiti načini indirektnog pristupa:

- ETF-ovi: Primjer je XOVR ETF, koji omogućava izloženost SpaceX-u putem SPV strukture, uz dnevnu likvidnost i regulirani okvir trgovanja.

- Investicijski i kolektivni fondovi: Pojedini fondovi, poput Baron Partners Funda, imaju udjele u SpaceX-u, iako su često istovremeno snažno izloženi i drugim kompanijama, poput Tesle.

- Sekundarne privatne platforme: Platforme kao što su Hiive, Forge Global, EquityZen i Zanbato omogućavaju trgovinu postojećim udjelima, uglavnom profesionalnim ili akreditiranim investitorima.

Potencijalni IPO Starlinka

Prema analizama tržišnih stručnjaka, Starlink bi već 2026. mogao postati javno listirana kompanija. Takva inicijalna ponuda omogućila bi direktnu kupovinu dionica jednog od najbrže rastućih telekomunikacijskih sistema na svijetu i povećala likvidnost udjela u vlasništvu SpaceX-a.

Vrijednost SpaceX-a sve se jasnije oslanja na Starlink. Ekspanzija baze korisnika, smanjenje troškova ulaganja, rast profitnih marži i sve širi regulatorni okvir doprinose percepciji Starlinka kao stabilne i razvijene komunikacijske mreže. Uključivanje usluga u avioindustriju, pomorski sektor, mobilne sisteme i državne institucije dodatno jača očekivanja dugoročnog prihoda, što se odražava i na cijene udjela na sekundarnom tržištu.

SpaceX se tako pozicionira kao spoj svemirske i globalne telekomunikacijske korporacije, uz Starlink kao centralni motor napretka. Iako je pristup direktnom ulaganju i dalje ograničen, dostupne su brojne alternative – od ETF-ova i investicijskih fondova do privatnih sekundarnih platformi. Mogući IPO Starlinka mogao bi još više proširiti krug investitora i otvoriti nove investicijske mogućnosti.

Prije donošenja odluka o ulaganju, investitori bi trebali detaljno analizirati finansijske pokazatelje, konkurentsko okruženje i dugoročne perspektive rasta, te uzeti u obzir rizike likvidnosti, vrijednosne procjene i troškove ulaganja.