Entitetski vrijednosni papiri: Banke spremne nastaviti sa kupovinom, ali traže atraktivnije cijene

Zadnje emisije trezorskih zapisa u RS-u i obveznica u Federaciji nisu bile tako uspješne kao one prethodne i vidljivo je da interes investitora, prije svega komercijalnih banaka koje su do sada bili njihovi najveći kupci, sve više slabi.

Bankari kažu da interes za kupovinu entitetskih vrijednosnih papira postoji, ali temeljni razlog zašto se na posljednjim aukcijama slabo kupuje je neatraktivna cijena.

Berislav Kutle, direktor UniCredit bank Mostar, navodi da je njegova banka u velikom dijelu sudjelovala u kupnji entitetskih obveznica, ali kaže da Federacija i RS imaju očekivanja da se novac može dobiti po puno nižim cijenama nego je to realno. Smatra da se ta očekivanja baziraju na tome da se ni jedni ni drugi nisu pokušali zadužiti vani. "Da su pokušali vidjeli bi kako su dobro prošli kada su prodali obveznice domaćim bankama. No, ta se cijena mora micati. Posljednja emisija obveznica u Federaciji bila sa kamatom od 6,15 posto i po toj cijeni je teško više prodati. U RS su bile na manji rok sa 6 posto kamate i zbog te cijene bankama se ne isplati ulagati", navodi Kutle.

Srđan Šuput, direktor Komercijalne banke Banja Luka, navodi da je RS u prethodnom razdoblju izdavala trezorske zapise i obveznice. "U RS je prije nekoliko dana uspješno završena emisija obveznica. Obveznice su emitirane sa kamatnom stopom od 6 posto. Ono što nije bilo atraktivno za banku iz koje ja dolazim je što su to dugoročne obveznice na sedam godina bez euro klauzule sa jednokratnim dospijećem, sa polugodišnjim kuponom kamate. Kada pogledate Srbiju u Hrvatsku imate polugodišnji kupon glavnice i kamate", navodi Šuput.

Što se tiče trezorskih zapisa RS-a, posljednja emisija je bila 17 milijuna, aza nju je bilo ponuđeno oko tri milijuna KM. "Da je Vlada htjela da plati četiri posto kamatnu stopu, umjesto 3,7 posto na devet mjeseci otišli bi svi trezorski zapisi", navodi Šuput.

I Sanel Kusturica, direktor Sparkasse Bank, navodi da je neatraktivna cijena glavni razlog zašto se banke uzdržavaju od dalje kupovine entitetskih vrijednosnih papira. Osim toga kaže da obveznice kao dugoročni vrijednosni papiri, nose više rizika te je logično da banke na njih očekuju veći povrat. Osim toga zbog nedovoljnog broja domaćih depozitara morali bi se za ovo zaduživati u inozemstvu što poskupljuje kapital i utječe na njihovu zaradu tako da im kupovina obveznica po stopi od oko šest posto nije isplativa.

Danijela Kozina