Učestalost korporativnih obveznica na tržištu još daleko od optimalne

"Volumen i učestalost javnih ponuda korporativnih obveznica na našem tržištu je još daleko od onih optimalnih, ali za Sarajevsku berzu-burzu (SASE) je važno da kompanije shvate da postoji alternativa, odnosno, dopuna financiranju putem bankarskih kredita. U tom kontekstu mi pozdravljamo svaku javnu emisiju na tržištu", kaže Almir Mirica, izvršni direktor sektora trgovine i nadzora SASE-a u povodu najnovije emisije korporativnih obveznica koje je emitirala Elektro grupe Jajce.

Napominje, da ova emisija zamjenjivih obveznica Elektro grupe Jajce nije prva emisija dužničkih vrijednosnih papira na tržištu kapitala u FBiH.

"Ako se izuzmu emisije javnog sektora (kao što su trezorski zapisi i obveznice FBiH, te municipalne obveznice općina Tešanj i Cazin), kompanije i banke u Federaciji su već u više navrata svoje investicijske potrebe podmirivali na tržištu kapitala, počevši od 2008. godine sa emisijom obveznica UniCredit Banke d.d. Mostar u iznosu od 100 milijuna KM", kaže Mirica za naš portal.

Do sada su emitirane obveznice kompanije ASA Finance kao i komercijalni zapisi Dobojputeva i FIS Viteza. Burza, u svim tim aktovnostima, kompanijama koji pokažu interes nudi svoju aukcijsku platformu te provjerenu infrastrukturu profesionalnih posrednika i banaka kako bi sa tehničkog aspekta emisije bile što uspješnije.

Inače, financiranje kompanija putem tržišta kapitala, tj. putem emisije vrijednosnih papira u razvijenom svijetu je ozbiljna alternativa odnosno dopuna financiranju putem bankarskih kredita.

Napominje da kod emisije vrijednosnih papira postoji emisija vlasničkih i dužničkih vrijednosnih papira.

"Vlasnički vrijednosni papiri - dionice - daju pravo njenom vlasniku da sudjeluje u podjeli dobiti društva (putem dividende, ukoliko društvo posluje pozitivno i ukoliko skupština dioničara donese odgovarajuću odluku) kao i da sudjeluje u u odlučivanju skupštine društva. Dužnički vrijednosni papiri, primjera radi, obveznice i komercijalni zapisi vlasniku daju pravo na povrat glavnice i unaprijed određene kamate, ali mu ne daju nikakva prava u vođenju kompanije niti suvlasništvo u kompaniji", objašnjava Mirica.

Tako da se zbog različitog statusa vlasnika dužničkih i vlasničkih vrijednosnih papira, u slučaju stečaja i likvidacije, vlasnici obveznica na listi povjerilaca pri samom vrhu dok dužnički vrijednosni papiri spadaju u red sigurnijih vrijednosnih papira.

Mirica navodi i da su smanjena dostupnost bankarskih kredita, koja je posljedica svjetske krize, kao i generalno niži troškovi i fleksibilniji uvjeti zaduženja kod emisije dužničkih vrijednosnih papira uvjetovali da se ovaj način financiranja polako pojavljuje i na našem tržištu.

D.Kozina