Milionska zaduženja RS i FBiH: 95 miliona KM za pokriće dugova

Vlada FBiH je zakazala aukciju trezorskih zapisa u vrijednosti od 40 miliona KM, s rokom dospijeća od godinu dana. Sredstva će biti korištena za stabilizaciju budžeta, refinansiranje dugova i pokrivanje tekućih obveza.

Vlada Republike Srpske također je zakazala aukciju dugoročnih obveznica u iznosu od 55 miliona KM. Kamatna stopa na obveznice iznosi 5,5%, a period otplate traje pet godina. Ova emisija predstavlja drugu aukciju obveznica ove godine, nakon što je februarska aukcija dovela do zaduženja od 35 miliona KM.

Podsjećamo da je ranije ovog mjeseca, Vlada FBiH donijela odluku o zaduženju entiteta za ukupno 635 miliona KM. Od tog iznosa, 200 miliona KM predviđeno je za trezorske zapise, dok će ostatak biti zaduženje putem obveznica i kredita. Emisije trezorskih zapisa i obveznica planirane su za refinansiranje obveza i jačanje budžetske stabilnosti.

Također, Vlada FBiH je odobrila osam kreditnih zaduženja kod komercijalnih banaka u ukupnom iznosu od 135 miliona KM, kako bi osigurala potrebna sredstva za nesmetano funkcionisanje entiteta.

Za 2025. godinu, Budžet Republike Srpske predviđa mogućnost dugoročnog zaduženja do 862 miliona KM, od čega će 358 miliona KM biti zaduženo na domaćem tržištu, a preostalih 504 miliona KM na međunarodnom tržištu.

Zaduženje u iznosu o oko 1,5 milijardi KM

Prema trenutno dostupnim informacijama, obje vlade planiraju zaduženje u iznosu od oko 1,5 milijardi KM tokom ove godine.

U RS je ekonomska situacija dodatno pogoršana američkim sankcijama, koje su ograničile pristup stranim kreditorima. To je primoralo RS da se zadužuje na domaćem tržištu po nepovoljnijim uslovima. Ekonomisti upozoravaju da je jedini izlaz iz ove situacije prodaja obveznica na međunarodnim berzama, ali i to nosi rizike. Investitori bi mogli tražiti kolateral u obliku imovine u vlasništvu Vlade RS.

Ekonomista Zoran Pavlović predlaže prodaju obveznica na Bečkoj berzi, uz pažljivo strukturiran prospekt koji bi garantovao pravovremeno vraćanje novca i isplatu kamata. Međutim, čak i uz ove mjere, postoji ozbiljan rizik od kašnjenja plata i drugih budžetskih davanja ukoliko se potrebna sredstva ne osiguraju na vrijeme.

Federacija slijedi pogrešne korake Republike Srpske

Federalna vlada je u posljednje dvije godine pojačala zaduživanje na domaćem tržištu emisijama trezorskih zapisa i obveznica. U prvih šest mjeseci 2024. godine, zaduženje putem dužničkih vrijednosnih papira iznosilo je oko 197 miliona KM. Zaključno s 31. decembrom 2023. godine, dug po dugoročnim obveznicama Federacije BiH bio je 820 miliona KM, dok je dug po trezorskim zapisima iznosio 100 miliona KM.

"Trendovi i struktura zaduživanja još su više zabrinjavajući od samog obima jer se rapidno povećava zaduživanje za redovne budžetske rashode, akumulirajući dug koji će biti najteže vratiti jer se njime ne stvara nikakva nova vrijednost", izjavio je za Buku još ranije ekonomista Igor Gavran.

Posebno je istakao negativan trend u Federaciji BiH, koja je, prema njegovim riječima, do prije nekoliko godina imala bolju poziciju od Republike Srpske, ali sada slijedi “pogrešne korake” RS u upravljanju javnim finansijama.

Gavran upozorava da će dugove javnog sektora na kraju vraćati građani i privreda, koji nisu ni tražili ni koristili te kredite.

Zaduživanje koje trenutno praktikuju Republika Srpska i Federacija BiH nosi ozbiljne rizike po dugoročnu finansijsku stabilnost oba entiteta. Umjesto investiranja u razvojne projekte koji bi mogli generirati prihod i smanjiti dug, entiteti se zadužuju kako bi pokrili tekuće troškove, što stvara začarani krug iz kojeg će biti sve teže izaći. Bez promjene trenutne politike zaduživanja, suočavanje sa finansijskom krizom postaje neizbježno, a njene posljedice najviše će osjetiti obični građani.