Pogrešna politika: Novac drže u bankama umjesto da ulažu na burzu

Iako je BiH jedna od država koja ima najviše fakulteta za menadžment jako je malo dobrih menadžera, smatra Darko Lakić, direktor Penzijskog rezervnog fonda RS-a (PREF). U to se uvjerio, kaže, na primjerima iz prakse. Tako je fond koji ima dioničarske udjele u preko 500 kompanija u RS, od kada su osnovani poslao dopise na adrese svih firmi kojima su dioničari da se jave sa konkretnim projektima za koje trebaju financiranje ili dokapitalizaciju jer fond ima 30 milijuna KM likvidne imovine i može investirati  u obveznice ili dokapitalizaciju.

Dogodilo se da im se nitko nije javio sa konkretnim, isplativim projektom, koji bi na kraju donio dobit. " Kao ulagači ne očekujemo dobit u recimo 2014. Treba nam menadžer koji će reći 2020. ćemo ostvarivati dobit i moja plaća će biti vezana sa tom dobiti. Mi bi pristali na taj rizik", navodi Lakić, dodajući da smo vjerojatno jedina zemlja u svijetu u kojoj menadžeri imaju fiksnu plaću a ne po učinku.

Smatra da je financijska edukacija o tržištu kapitala dugoročno najbitniji projekt za to tržište, ne samo kroz seminare i edukacije, nego i kroz obrazovni sustav. Sa tim se mora ući u škole, smatra on. 

Ipak, navodi ako u BiH imate osiguravajuće kuće i investicijske fondove kojima je osnovni biznis da ulažu na tržište, a oni drže nekoliko stotina  milijuna KM u depozitima, kako onda očekvati od građana da ulažu.

Smatra da su osiguravajuća društva i investicijski fondovi još nedovoljno aktivni na tržištu kapitala u BiH. Na tržištu vlasničkih vrijednosnih papira vlada loša korporativna kultura, a zaokružena vlasnička struktura i loši poslovni rezultati destimuliraju ulaganje u dionice, navodi Lakić.

"Mogli ste zaraditi 18 posto na obveznicama RS, a slično je sa obveznicama Federacije. U to vrijeme osiguravajuće kuće su imale deponovane na bankama oko 380 milijuna KM. Sa druge strane ako razmišljamo da financiramo projekte na tržištu kako animirati ulagače kada naši građane ne ulažu u obveznice koje donose oko 18 posto prinosa", pita se Lakić.

PREF je dosta aktivan na tržištu kapitala. ''Od osnivanja naša aktivnost je bila usmjerena na prodaju dionica iz portfelja. Od novca od prodaje tih dionica tj. udjela u financijskim društvima smo kupovali obveznice.  Jedan smo od najvećih investitora na BLSE-u. Prošle godine smo imali naloga u vrijednosti od 30 milijuna KM'', navodi Lakić.

Nakon dvije godine od osnivanja, krajem prošle godine imao je 32 milijuna KM likvidne imovine u obveznicama i depozitima. Tako da je 12 posto njihove imovine u obveznicama, depozitima i trezorskim zapisima.''Najviše smo zaradili na obveznicama ratne štete RS-a. Kupovali ih po 30 posto nominale, danas su one 10 posto nominale'', ističe Lakić.

Zbog toga smatra da prvo treba iskoristi potencijal koji trenutno imamo na tržištu kapitala. "Naime, fondovi u Federaciji imaju 22 milijuna KM u depozitima,  a u gotovini 9 milijuna. Imate sa druge strane obveznice kao što su one ratne štete koje daju 10 posto prinosa, a ne ulažu u njih. U RS fondovi imaju 21 milijuna KM u depozitima, a svega 11 milijuna u obveznicama. Iako svi kukamo kako su te obveznice nelikvidne, one će doista biti takve ako mi, koji smo osnovani da bi investirali, ne investiramo na burzu. Teško ćemo privući nove investitore ako imamo naše fondove koji u bankama drže oročena sredstva, a ne investiraju na tržište kapitala", smatra Lakić.

D.Kozina